10月31日，中国期货业协会正式发布《期货做市交易业务管理规则》（以下简称《规则》），并将于2025年12月1日起施行。
这是我国期货行业首个针对做市交易业务的专项管理制度，标志着期货市场在机制建设、风险防控与自律管理方面迈出关键一步。业内人士认为，《规则》的出台将有助于进一步规范期货做市业务，完善市场流动性机制，促进期货市场功能的稳健发挥与高质量发展。
期货做市业务规则发布
做市交易是现代金融市场提升流动性、稳定价格的重要机制。自2017年豆粕期权上市以来，期货风险管理公司便开始参与期货交易所相关品种的做市业务，为市场提供双边报价，改善交易深度和成交效率，逐步成为期货市场的重要参与力量。
截至今年9月底，共有38家公司开展了61个期货品种的做市；33家开展了69个场内期权品种的做市。随着行业机构做市交易能力的不断提升，头部公司逐步参与证券交易所权益类期权合约的做市，目前有10家开展了9个权益类期权的做市。
业内人士表示，做市商的存在有效提升了期货市场的连续性和深度，为产业客户和投资者提供了更高效的风险对冲渠道。尤其是在市场波动加剧、成交活跃度不足时，做市商通过报价与对冲行为，成为稳定市场的重要力量。
中期协表示，作为交易型业务，做市对展业机构的资金投入、交易能力、技术系统、合规风控具有较高的要求。因此，协会有必要督促公司尽快建立健全做市业务管理体系，完善内部管理机制，防范做市业务风险。结合行业发展实际和自律管理实践，在证监会指导下，协会启动了做市业务专项规则的起草工作。
《规则》紧扣强监管、防风险、促高质量发展的主线，旨在引导期货做市机构以提高市场定价效率、促进交易达成为目的，以服务市场功能发挥为导向，坚持全面性与重点性相结合，构建覆盖做市业务全链条的管理体系，突出重要环节和事项管理。
业内专家指出，此次专项规则的出台，不仅是行业自律管理的制度创新，更是落实金融监管“以风险为底线”原则的重要举措。它将帮助期货公司进一步明晰业务边界，完善内控机制，防范因做市业务扩张带来的潜在市场风险。
全流程监管、全方位防控
《规则》共六章三十五条，分为总则、交易管理、风险管理、内控管理、自律管理、附则，涵盖做市业务前中后台，贯穿做市业务全过程。主要内容如下：
一是明确展业前提和业务范围。期货做市机构在取得交易所认可并签订做市相关协议后，才能开展指定品种的做市业务。
二是细化交易环节管理要求。期货做市机构需要重点加强做市账户、品种与策略评估、报价、对冲、系统、应急等环节的管理，严守业务底线，不得利用做市业务扰乱市场或开展违法违规活动等。
三是建立健全风控内控机制。期货做市机构需要不断提高风险防控能力，设立风险限额管控，加强资金与持仓监控，做好风险应急处理安排。在内控管理方面，期货做市机构应当完善做市相关制度建设，加强业务决策授权管理，确保业务独立和有效隔离，设置专门部门与人员，加强人员廉洁从业建设。
四是强化自律管理职责。协会从收取业务信息、加强监管协同、开展自律检查等方面，加大对期货做市机构做市业务的自律管理，提高行业做市业务合规化水平。
业内专家预计，随着《规则》实施，未来期货做市业务将迎来“量稳质升”的发展阶段。做市机构将更加注重技术投入与策略优化，推动量化交易、智能风控等手段与做市业务深度融合，从而实现风险可控下的稳健增长。
《期货做市交易业务管理规则》的发布，不仅意味着行业正式步入制度化、规范化的新阶段，也体现了监管层对市场流动性与风险防控的高度重视。随着制度框架逐步落地，未来我国期货做市业务有望在稳健监管与市场活力之间实现平衡，为期货市场的高质量发展提供更加坚实的制度支撑。
责编：战术恒
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